互聯(lián)網(wǎng)金融（簡稱“互金”）發(fā)展到今天已經(jīng)是個(gè)大眾詞匯，一些小白用戶會(huì)簡單粗暴的得出“互聯(lián)網(wǎng)金融≈P2P”的結(jié)論。實(shí)際上互聯(lián)網(wǎng)金融是個(gè)非常寬泛的概念，幾年前P2P風(fēng)口熱浪直接燒火了整個(gè)互金行業(yè)，之后眾籌、消費(fèi)金融也往往被注上“P2P之后又一互金風(fēng)口”的名頭，但整個(gè)互金行業(yè)實(shí)際上涵蓋了不下二十個(gè)行業(yè)（還不包括一些非常小眾的專業(yè)化領(lǐng)域），P2P也僅僅其中一條賽道而已。

　　本文簡單對(duì)目前主流的互金行業(yè)賽道進(jìn)行一些簡單整理匯總，水平有限不逐一對(duì)每個(gè)領(lǐng)域做深入分析（如果真想了解哪個(gè)細(xì)分領(lǐng)域可文末留言），但希望能夠幫助投資者建立一個(gè)大概的認(rèn)知圖譜。別以后聊到互聯(lián)網(wǎng)金融，只懂P2P/螞蟻借唄/京東白條，那你的朋友可能出現(xiàn)以下熟悉的表情。

　　一、第三方支付

　　第三方支付或許稱得上是互金行業(yè)最早代表賽道，其實(shí)際性產(chǎn)生從從2003年便開始有不少玩家涌入，但央行直到2011年5月才正式下發(fā)首批第三方支付牌照，包括支付寶、財(cái)付通等在內(nèi)的27家機(jī)構(gòu)獲得首批第三方支付牌照，隨后累計(jì)發(fā)放發(fā)放270張。

　　搖財(cái)樹某位互金研究員曾精辟的指出，在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域有兩個(gè)神一樣的賽道，一面是整個(gè)行業(yè)長期高增長發(fā)展，一面是絕大部分玩家處于虧損狀態(tài)，這兩條賽道一個(gè)是電商，另一個(gè)就是第三方支付。

　　長期的過度競(jìng)爭導(dǎo)致行業(yè)亂象不斷，很多平臺(tái)違規(guī)利用用戶資金進(jìn)行周轉(zhuǎn)，或無法堅(jiān)持“第三方”的定位為一些平臺(tái)客戶行“方便之門”。進(jìn)入2017年央行開始暫停新發(fā)牌照，對(duì)于原有牌照到期的也持謹(jǐn)慎態(tài)度，截止今年6月，已有12家支付機(jī)構(gòu)牌照被注銷，現(xiàn)僅剩下258張牌照了。

　　牌照停止意味著價(jià)格增長潛力，停止審批意味著有價(jià)格飆升的潛力，而最近發(fā)生的幾期第三方支付并購，交易對(duì)價(jià)基本都在3億元人民幣以上，而10億以上的也不少見，最近的一筆大手筆并購是51信用卡收購雅酷時(shí)空，據(jù)報(bào)道價(jià)格在11億元左右。

　　目前第三方支付領(lǐng)域份額上，呈現(xiàn)著支付寶與微信雙寡頭局面，銀聯(lián)、快錢、拉卡拉、匯付天下、易寶支付為第二陣營玩家。無論如何，這個(gè)行業(yè)格局已基本穩(wěn)定，行業(yè)洗牌也無可避免，相信以后很多經(jīng)驗(yàn)不佳的第三方支付企業(yè)會(huì)被陸續(xù)收購。

　　賽道玩家代表江西升降平臺(tái)哪家專業(yè)：支付寶、財(cái)付通（微信QQ）、拉卡拉、易寶、百度錢包等。

　　二、P2P（網(wǎng)絡(luò)借貸）

　　網(wǎng)絡(luò)借貸是指?jìng)€(gè)體和個(gè)體（包含自然人、企業(yè)或其他機(jī)構(gòu)等）之間通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的直接借貸。

　　13、14年P(guān)2P實(shí)在是太火了，扛著“普惠金融”的大旗沖在了互聯(lián)網(wǎng)金融第一線，短短一兩年之間融入了很多創(chuàng)業(yè)者，背景耀眼明星創(chuàng)業(yè)者幾乎一時(shí)無兩，融資事件幾乎每天都有，融資金額，IDG、紅杉、經(jīng)緯、真格、KPCB、晨興、君聯(lián)、高榕等幾乎所有念得出名的風(fēng)投機(jī)構(gòu)都在P2P領(lǐng)域有所布局。

　　從2007年首家網(wǎng)貸平臺(tái)成立，到如今2017年十年發(fā)展歷程，每天都有玩家出局每天都有玩家進(jìn)入。2012之前5年發(fā)展網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量增長不明顯，總數(shù)在150家以內(nèi)，從2013年開始迎來了行業(yè)風(fēng)口，到2015年注冊(cè)平臺(tái)達(dá)到3433家，3年時(shí)間多了3000家平臺(tái)增長超20倍。直到2015年將網(wǎng)貸行業(yè)正式“劃歸”銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管范圍，隨后《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中間機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法（征求意見稿）》出臺(tái)，標(biāo)志著行業(yè)進(jìn)入監(jiān)管合規(guī)期，2016年開始網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量開啟了下降趨勢(shì)。

　　盡管玩家陸續(xù)出局，但整個(gè)行業(yè)發(fā)展卻沒有止步。2015年網(wǎng)貸累計(jì)交易量突破萬億規(guī)模，2016年累計(jì)成交量先后突破2萬億、3萬億大關(guān)，2016年單年成交量達(dá)到20638億，相比2015年增長110%，2017年前五個(gè)月交易量也達(dá)到了11499億，似乎哪怕監(jiān)管趨嚴(yán)，P2P仍未看到行業(yè)“天花板”。

　　由于行業(yè)競(jìng)爭者眾多，很多平臺(tái)喜歡通過宣傳自身股東背景來為贏取投資人信任，眾多平臺(tái)也被劃分成了銀行系、國資系、風(fēng)投系、上市系、民營系。

　　P2P賽道上的玩家，按平臺(tái)運(yùn)營模式可以劃分為P2P、P2B、P2F三大主流模式。（可參考：除了P2P、P2BP2F是個(gè)什么鬼？）

　　P2P模式指平臺(tái)充當(dāng)純粹中介角色，對(duì)接借貸雙方需求，借款方可以是無抵押貸款或是有抵押貸款，代表玩家如拍拍貸。

　　P2B平臺(tái)更多的是針對(duì)中小企業(yè)提供投融資服務(wù)，借款企業(yè)（或法人、控股股東等）往往需要提供企業(yè)及個(gè)人的擔(dān)保，平臺(tái)一般不提供純粹信用性質(zhì)的無抵押借款，相比P2P模式而言要相對(duì)安全一些，當(dāng)然收益性可能也相應(yīng)的有所下降。

　　相比P2P、P2B模式，P2F是最安全的一種模式之一，融資人是正規(guī)銀行、證券、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)具有完整的風(fēng)控措施，能夠保證資金的安全和收益的穩(wěn)定。目前國內(nèi)專業(yè)的P2F平臺(tái)相對(duì)并不多，其中搖財(cái)樹（九通金控旗下平臺(tái)）就屬于典型的P2F模式，平臺(tái)上所有借款項(xiàng)目均經(jīng)過項(xiàng)目提供方、搖財(cái)樹平臺(tái)雙重審核，提高了項(xiàng)目質(zhì)量與安全性。

　　賽道代表玩家：陸金所、人人貸、宜人貸、搖財(cái)樹等

　　三、眾籌

　　眾籌按照是否獲得回報(bào)以及回報(bào)的種類可以分為獎(jiǎng)勵(lì)眾籌、股權(quán)眾籌、公益眾籌，獎(jiǎng)勵(lì)眾籌主要分為產(chǎn)品眾籌和物權(quán)眾籌。

　　產(chǎn)品眾籌獲得產(chǎn)品，物權(quán)眾籌獲得的是金錢上的回報(bào)，股權(quán)眾籌獲得股權(quán)，公益眾籌不以獲得回報(bào)為目的。一般而言投資大眾口中的眾籌概念主要指產(chǎn)品眾籌和股權(quán)眾籌。

　　據(jù)《2016年全國眾籌行業(yè)年報(bào)》數(shù)據(jù)，截止到2013年底正常運(yùn)營平臺(tái)數(shù)29家，截止到2016年底正常運(yùn)營平臺(tái)數(shù)427家，平臺(tái)數(shù)3年增長14倍；2016年全國眾籌行業(yè)共成功籌資224.78億元，是2014年全年全國眾籌行業(yè)成功籌資金額的10.42倍；2016年全國眾籌行業(yè)投資人次達(dá)10954.67萬人次，公益眾籌投資人次為5478.82萬人次，獎(jiǎng)勵(lì)眾籌為5470.09萬人次，非公開股權(quán)融資投資人數(shù)為5.76萬人次。

　　從金融角度講，股權(quán)眾籌是屬于互聯(lián)網(wǎng)金融范疇的，但由于在監(jiān)管上很難把握分寸，非常容易觸碰“非法集資”紅線，相比P2P遠(yuǎn)不能“放開手腳”，因此在經(jīng)過一陣短暫風(fēng)口之后也歸于平靜。

　　與P2P不同，股權(quán)眾籌行業(yè)至今沒有統(tǒng)一的監(jiān)管法規(guī)出臺(tái)，只有一些零散的《通知》、《意見》以及地方性的政策法規(guī)。

　　賽道代表玩家：（產(chǎn)品類）點(diǎn)名時(shí)間、京東眾籌、淘寶眾籌；（公益類）輕松籌、籌夢(mèng)網(wǎng)；（股權(quán)類）天使匯、創(chuàng)業(yè)譜等。

　　四、互聯(lián)網(wǎng)征信（個(gè)人）

　　互聯(lián)網(wǎng)征信是指狹義上采集個(gè)人或企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)交易或使用互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)中留下的行為數(shù)據(jù),并利用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)進(jìn)行信息評(píng)估的活動(dòng)。廣義的互聯(lián)網(wǎng)征信還包括采集個(gè)人或企業(yè)使用互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)所留下的信貸等數(shù)據(jù)以及通過線下渠道采集的公共信息等數(shù)據(jù),并進(jìn)行信用評(píng)估的活動(dòng)。

　　征信分為個(gè)人征信和企業(yè)征信，互聯(lián)網(wǎng)征信主要是依托海量的數(shù)據(jù)對(duì)個(gè)人進(jìn)行評(píng)價(jià)，通過對(duì)交易數(shù)據(jù)、社交數(shù)據(jù)等能夠反應(yīng)行為軌跡的數(shù)據(jù)進(jìn)行收集，對(duì)個(gè)人進(jìn)行評(píng)價(jià)。

　　互聯(lián)網(wǎng)征信是傳統(tǒng)征信的極大補(bǔ)充，無奈發(fā)展了這么多年，仍處于起步階段。除了“芝麻信用”，大眾幾乎再也說不出第二個(gè)名字。

　　央行在2015年1月5日印發(fā)《關(guān)于做好個(gè)人征信業(yè)務(wù)準(zhǔn)備工作的通知》，要求八家機(jī)構(gòu)做好個(gè)人征信業(yè)務(wù)的準(zhǔn)備工作，其中就包括幾家互聯(lián)網(wǎng)征信公司。然而在2017年6月，央行征信局局長萬存知直接指出：“八家進(jìn)行個(gè)人征信開業(yè)準(zhǔn)備的機(jī)構(gòu)，目前沒有一家合格。”矛頭直指螞蟻金服過度營銷擴(kuò)展“征信”場(chǎng)景。

　　搖財(cái)樹互金研究員指出，在P2P還在風(fēng)口的時(shí)候，互聯(lián)網(wǎng)征信就被很多投資人看好，因?yàn)楫?dāng)時(shí)P2P在資產(chǎn)端風(fēng)險(xiǎn)成本很高，整個(gè)行業(yè)并沒有一個(gè)如傳統(tǒng)銀行一樣的個(gè)人征信中心，無法從根本上避免一個(gè)低質(zhì)量用戶在多個(gè)平臺(tái)惡意借款。通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)識(shí)別借款違約風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)而降低運(yùn)營成本，成為了很多投資人對(duì)未來趨勢(shì)的判斷，也陸續(xù)作了一些布局，可惜這個(gè)行業(yè)發(fā)展一直很慢熱，只怕風(fēng)口來臨有陣子。

　　賽道代表玩家：騰訊征信、芝麻征信、前海征信、探知數(shù)據(jù)、考拉征信等。

　　五、消費(fèi)金融

　　如果說P2P之后，還有那條賽道能扛起“互聯(lián)網(wǎng)金融”風(fēng)口的大旗，必屬消費(fèi)金融無疑。

　　根據(jù)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》，消費(fèi)金融公司是指經(jīng)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，不吸收公眾存款，以小額、分散為原則，為中國境內(nèi)居民個(gè)人提供以消費(fèi)為目的貸款的非銀行金融機(jī)構(gòu)。上述定義中的的消費(fèi)不包括購車和購房，截止目前江西升降平臺(tái)哪家專業(yè)我國也只有十幾家持牌消費(fèi)金融公司，另外銀行自身也有消費(fèi)金融業(yè)務(wù)。

　　相比持牌開展業(yè)務(wù)的消費(fèi)金融公司，互聯(lián)網(wǎng)金融中所提及的消費(fèi)金融更多是非持牌的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)所開展的業(yè)務(wù)，這些企業(yè)雖沒有消費(fèi)金融牌照，卻確實(shí)在做消費(fèi)金融的事情。

　　相比于持牌消費(fèi)金融公司或傳統(tǒng)銀行消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)公司在用戶體驗(yàn)與場(chǎng)景渠道上優(yōu)勢(shì)明顯，幾乎涵蓋了個(gè)人網(wǎng)購、旅游、家裝、租房、婚慶、教育、創(chuàng)業(yè)等所有場(chǎng)景。

　　相比于場(chǎng)景化模式，無場(chǎng)景模式的現(xiàn)金貸卻備受爭議，其“低門檻、方便快捷”的特點(diǎn)使其獲得了飛速發(fā)展，卻也萌生了很多問題，其中以“校園貸”最受爭議，導(dǎo)致銀監(jiān)會(huì)直接發(fā)文禁止校園貸業(yè)務(wù)開展，并鼓勵(lì)銀行“接盤”。（可參考：銀監(jiān)會(huì)禁止校園貸網(wǎng)貸平臺(tái)徹底KO？）

　　賽道代表玩家：捷信消費(fèi)金融、馬上消費(fèi)金融、招聯(lián)消費(fèi)金融、趣店（趣分期）、分期樂、螞蟻花唄、京東白條、微粒貸等。

　　六、網(wǎng)絡(luò)小貸（互聯(lián)網(wǎng)小貸）

　　網(wǎng)絡(luò)小額貸款是指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過其控制的小額貸款公司，利用互聯(lián)網(wǎng)向客戶提供的小額貸款。

　　網(wǎng)絡(luò)小貸和小貸公司一樣由地方政府審批，網(wǎng)絡(luò)小貸和傳統(tǒng)小貸最大的區(qū)別是業(yè)務(wù)范圍不受物理地域限制，可以為全國各地的用戶提供借款服務(wù)，因此互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)可以憑借其邊際成本優(yōu)勢(shì)快速贏得用戶規(guī)模。

　　2010年3月25日，阿里成立全國第一家網(wǎng)絡(luò)小貸公司（浙江阿里巴巴小額貸款股份有限公司），并在2014年迎來行業(yè)發(fā)展高潮。2014年以后由于各地陸續(xù)出臺(tái)鼓勵(lì)和扶持政策，網(wǎng)絡(luò)小貸進(jìn)入高速發(fā)展軌道，特別是2016年網(wǎng)絡(luò)小貸公司數(shù)量急速增加，并達(dá)到了頂峰，共有47家網(wǎng)絡(luò)小貸公司成立，遠(yuǎn)超2015年網(wǎng)絡(luò)小貸公司總數(shù)。搖財(cái)樹互金研究員分析，這一波行情很可能與2016年各地方鼓勵(lì)政策的輪番出臺(tái)，以及P2P專項(xiàng)整治背景有關(guān)。

　　目前我國的網(wǎng)絡(luò)小貸采取試點(diǎn)模式，目前區(qū)域主要集中于上海、廣州、重慶、海南等省或省級(jí)市，現(xiàn)今尚未出臺(tái)監(jiān)管小貸公司的法律、法規(guī)，國家層面的關(guān)于小貸公司的規(guī)范性文件只有2008年5月銀監(jiān)會(huì)和央行聯(lián)合頒布的《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》，網(wǎng)絡(luò)小貸各試點(diǎn)地區(qū)也都出臺(tái)了針對(duì)當(dāng)?shù)鼐W(wǎng)絡(luò)小貸的規(guī)范性文件。

　　截至2017年3月27日，全國共批準(zhǔn)了82家網(wǎng)絡(luò)小貸牌照(含已獲地方金融辦批復(fù)未開業(yè)的公司)，主要分布在11個(gè)省市。其中廣東省最多，有29家；其次是重慶市，有18家；江蘇省和江西省分別排名第三和第四，分別有11家和6家；浙江省有5家，排名第五；其余6個(gè)省市分別有1-4家。

　　但需要注意的是，在今年2月份銀監(jiān)會(huì)發(fā)聲按時(shí)地方批復(fù)“剎車”，稱在網(wǎng)絡(luò)小貸尚未出臺(tái)全國性的意見和辦法之前，希望各地能夠慎重批設(shè)。由此可見，未來一段時(shí)間網(wǎng)絡(luò)小貸牌照發(fā)放恐怕會(huì)趨嚴(yán)，全國性鋪開可能性大大降低。

　　七、互聯(lián)網(wǎng)銀行

　　互聯(lián)網(wǎng)銀行（Internet bank or E-bank）借助現(xiàn)代數(shù)字通信、互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)通信及物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，通過云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等方式在線實(shí)現(xiàn)為客戶提供存款、貸款、支付、結(jié)算等服務(wù)，位無縫、快捷、安全和高效的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。與傳統(tǒng)銀行最大區(qū)別在于互聯(lián)網(wǎng)銀行不需要依據(jù)物理網(wǎng)點(diǎn)開展業(yè)務(wù)，是純線上銀行。

　　2014年銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)成立了5家民銀行，網(wǎng)商銀行、微眾銀行、金城銀行、華瑞銀行、民商銀行，其中網(wǎng)商銀行和微眾銀行為沒有線下網(wǎng)點(diǎn)的純互聯(lián)網(wǎng)銀行，大股東分別是阿里和騰訊，其中金城銀行只能做特定業(yè)務(wù)，華瑞銀行、民商銀行只能在特定區(qū)域開展業(yè)務(wù)，目前有消息稱首批5家民營銀行均已盈利。

　　以阿里和騰訊分別參股的兩家互聯(lián)網(wǎng)銀行為例，網(wǎng)商銀在資產(chǎn)端上包括了網(wǎng)商貸、旺農(nóng)貸、信任付，融資端主推余利寶。微眾銀行產(chǎn)品則包括了微粒貸、微企貸、微車貸。而最新（2017年6月）獲批開業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)銀行為蘇寧集團(tuán)參股發(fā)起的江蘇蘇寧銀行，定位為“科技驅(qū)動(dòng)的O2O銀行”。（可參考：蘇寧銀行獲準(zhǔn)開業(yè) 40億注冊(cè)資本定位O2O）

　　八、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)

　　廣義上的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)，指實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)信息咨詢、保險(xiǎn)計(jì)劃書設(shè)計(jì)、投保、交費(fèi)、核保、承保、保單信息查詢、保全變更、續(xù)期交費(fèi)、理賠和給付等保險(xiǎn)全過程的網(wǎng)絡(luò)化。

　　但此處的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)更多是狹義上的概念，特指保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的專業(yè)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司。

　　2013年11月成立的眾安保險(xiǎn)，股東包括了螞蟻金服、騰訊、中國平安等眾多巨頭，當(dāng)時(shí)被業(yè)內(nèi)成為“三馬賣保險(xiǎn)，是嚴(yán)格意義上的全國首家獲批的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司。眾安保險(xiǎn)總部設(shè)在中國上海，不設(shè)任何分支機(jī)構(gòu)，完全通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行在線承保和理賠服務(wù)。

　　此后，保監(jiān)會(huì)陸續(xù)審批了安心保險(xiǎn)、泰康在線、易安保險(xiǎn)。安心保險(xiǎn)的股東是璽萌置業(yè)、洪海明珠等；泰康在線在泰康旗下子公司；易安保險(xiǎn)的股東是銀之杰等。

　　相比于其他互金賽道，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)發(fā)展屬于平穩(wěn)增長型，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)相比較于傳統(tǒng)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)并無特別的突出優(yōu)勢(shì)，傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)公司在利用互聯(lián)網(wǎng)獲取用戶與開發(fā)新產(chǎn)品上也比較積極。

　　九、渠道門戶

　　渠道模式是指自身沒有資產(chǎn)，以銷售其他機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)為主，渠道模式主要是走的互聯(lián)網(wǎng)路線，而非金融路線，其本質(zhì)是金融產(chǎn)品銷售門戶，給客戶提供信息幫助客戶進(jìn)行產(chǎn)品選擇。

　　好買網(wǎng)、天天基金網(wǎng)、眾祿基金、數(shù)米網(wǎng)、螞蟻聚寶等以銷售金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品為主。銅板街、銀多網(wǎng)、星火錢包等以銷售非金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品為主。

　　十一、理財(cái)工具

　　在互金行業(yè)，有一類互聯(lián)網(wǎng)公司通過提供理財(cái)工具或記賬工具的方式獲取海量用戶，當(dāng)流量價(jià)值起來后發(fā)揮渠道功能，挖掘客戶理財(cái)需求或借貸需求，主要通過銷售其他機(jī)構(gòu)產(chǎn)品獲利。

　　賽道代表玩家：挖財(cái)、隨手記、口袋記賬、卡牛管家、51信用卡管家等。

　　此外還有比價(jià)平臺(tái)（融360、好貸網(wǎng)等）、不良資產(chǎn)處理等其他較小眾或?qū)I(yè)的垂直賽道，小編就不一一列舉了。